机构：天风证券taylor swift ai换脸

权谋员：刘奕町/曾先毅

事件：2024 年8 月29 日公司发布2024 年半年报，公司24 年H1 已矣营收39.22 亿元，yoy -7.18%；归母净利润2.80 亿元，yoy +78.69%，扣非净利润1.41 亿元，yoy -6.89％。24 年Q2 已矣营收20.31 亿元，yoy -4.11％，环比+7.4％；已矣归母净利润2.0 亿元，yoy +151.67%，环比+155.70%。

中枢业务上风闲隙，新兴领域推崇亮眼

难熔钨钼和稀土永磁两大中枢产业进一步扩大产业界限，半导体领域快速增长：1）难熔钨钼上风保持，半导体领域快速增长。24H1 安泰天龙已矣净利润5083 万元，同比增长18.96%taylor swift ai换脸，在半导体领域，公司陆续推动离子注入重要部件国产化替代，政策性新址品“平面炫耀用靶材”已矣契约额朝上4700 万元，朝上旧年全年水平。24H1 半导体领域收入同比增长43%。

2）高性能磁材产能可不雅，需求上行可期。受行业竞争加重和市集需求偏弱的影响，安泰磁材已矣营收9.22 亿元，yoy-23.35%，净利润5878 万元，yoy-13.2%。跟着稀土原材料价钱的趋向褂讪，需求端瞻望全体上行。产能方面，安泰朔方年5000 吨高端稀土永磁成品名目主体配置已过问试分娩阶段，为公司高性能磁材产业发展提供了坚实的产能基础。

非晶、高速钢、超硬材料等要点产业陆续闲隙，可控核聚变领域国际相接扩大。非晶纳米晶业务整合效应快速浮现，净利润梗阻2000 万元，yoy+8%。

在非晶领域，公司以节能减排和国外业务为执手，积极开拓非晶立体卷市集，销售量梗阻5000 吨，非晶带材出口超9000 吨，同比增长30.8%。纳米晶领域拓展白色家电新址品，白色家电领域的市集份额显耀晋升，同比增长27.7%。安泰中科算作民众可控核聚扮装配的中枢供应商，已矣全系列涉钨居品的研发和分娩并不停优化聚变居品中枢时间，扩大国际聚变相接范围，为明天营业化实际诈骗积能蓄势。

产业平台+老本运作聚拢发力，有望打造新材料平台公司安泰科技在宽广材料细分领域引颈我国新材料产业从无到有，有望打造新材料平台公司。公司陆续推动组织结构专科化、扁平化、高效化并实施逾额共享的市集化激发与管理机制，饱读舞时间更动，在22 年底实施股权激发，挖掘里面动能；在老本运作上，公司通过并购不停优化产业结构、剥离低效钞票。

投资淡薄：商量钨钼等原材料价钱上升与宏不雅经济环境风险，咱们预测24-26 年已矣归母净利3.09/3.85/5.07 亿元，对应PE 27/22/17X，保管“持有”评级。

风险提醒：市集环境需求松开风险，大批原料商品价钱大幅波动的风险，国际贸易环境与汇率波动的风险，公司老本运作野心受阻风险。

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